级：资本的下一场再定价ESG × 指数与评

　　规则的回归首先体现在指数命名和方法论上…•。标普把□★◁▲“S&P 500 ESG•◇•”更名为▷…○■▽▽“S&P 500 Scored & Screened•▲●▼”○•■○★，一针见血▽◁•◇：它依靠★•◇••▪“打分+剔除…-”▷=▲◇▷，并保持与母指数接近的行业权重•○◇，以便成为一个真正的核心替代仓位●☆■•■。

　　MSCI则将▽-▲☆“ESG Leaders◁□-”统一更名为Selection▷○，并更新文件☆▽★…◁◁，把争议处理★•、指标权重的逻辑公开化■□▷…。这些变化让ESG指数更接近◁○◁☆“可供投委会审查▪=☆□”的正式金融工具★▽☆▲▽▽级：资本的下一场再定，而不再是模糊的叙事…▲▪。

　　3000组亲子家庭奔赴●••○“小上马•◆=”=▪，10岁★●▼○▪-“朝阳最速男孩▷★-”15分33秒问鼎冠军▪★◆▲•◆，□▼▼“跑步让我释放学习的焦虑•▽=●”□•，亲子家长▽▼：放放电 晚上可以早点睡

　　第一◁▲◇，对齐口径□☆◇▽★。按照财政部准则和交易所指南◇=▼•△，把碳◁▪●=、水▽=-▷▪、安健☆△★、供应链风险纳入财报同级的内控体系•★△，保证可鉴证…▽。

　　欧盟的AI法自2024年起实施◁★◆，并在2025年对通用AI提出强制义务…☆-。折射出政治压力下的退却▪☆▼☆。

　　今年以来△■◇☆□○，因众所周知的原因▪•-▽■，美股的SUSL（追踪 MSCI USA Selection）录得约9△◆□.63%的回报▪-▼○，与标普500指数10○☆.44%的涨幅基本相当○◆…▪。相对而言☆◁★，新兴市场的LDEM指数上涨则超过24%▽◆●★•，背后既有能源转型带来的结构红利○…◇▽☆，也与AI硬件链条需求扩张相关▼☆。

　　第三▷◇，把目标写进融资条款☆◁●。绿色债◁▽、转型债的KPI应与减排和能效绑定△●▽•，让投资人看到企业的路径可兑现○•=□▽。

　　2025年的ESG市场迎来一次◁●△□◆“冷却◁•○◇△”△□=■。一季度△■，全球可持续基金遭遇历史最大净流出★•☆▲，约86亿美元-…。欧洲市场也首次出现明显资金外流▷○△▲，美国则受▼□■○“反ESG…▪★”政治争议影响更大=△▪■…-。但二季度资金开始回流◁□，流入规模约49亿美元○★，说明市场并非彻底抛弃ESG★==★，而是把资金重新投向那些规则清晰◁▼▷=○-、可验证○=、能长期持有的策略□•▼●◇。这意味着ESG正在从□▽“政治正确☆●”向▲▽●★“投资可行性○•▲”转型◆•。资金不再为口号买单▷…◁▪，而是为透明度和可执行性付费□▷★◆▷△。

　　第二★=，对表方法论○=▽▪…=。无论是MSCI的Selection□▲=□，还是本土的中证ESG指数▲-…•，都需要逐项准备证据链◁▼，以提升可纳入性与权重■◆▽▲△▲。

　　在新周期下•△，金融机构退出气候联盟•★=，SEC 的气候披露规则在2024年被叫停▲☆…◇▷，而是把ESG的行动和数据变成资本市场能理解的语言▲…--★。这与气候披露◆◇□•▷、可持续金融体系共同形成一套高标准的规则网▼△▼○。反观美国★▼，中国企业需要的不是更多口号▼▽■•，这至少包括三步▷○◁▪▼：监管的不对称进一步推动市场重估◇□。

　　与此同时■◆•☆，AI自身也成为数据的一部分●▪★。企业在披露时越来越需要说明AI与自身业务的创新协同◇▷，以及数据中心能耗◇▼▲=▷★、绿电使用•▽、用水足迹▼●□▲●。在可持续创新加速和能源紧张的背景下•=•，这类指标正在被纳入ESG考核☆○，投资人把它们看作企业是否具备长期韧性的证据◆□▽▲◇。AI因此既是工具☆■○，也是变量◆▽=○□，被自然地纳入ESG叙事△…☆。

　　对于中国企业与投资人◆△□◆▪▪，关键在于★-•●=△：以本土特色和标准为基•◆=◇★、以国际规则和实践为尺○▪，把AI当作数据引擎与创新工具☆●，借助指数化的语言赢得权重与资本•■。只有这样☆…◁△，▲◇◁=◁“可持续▽●◁=…●”才会真正转化为•◁▷■▲“可投资●□……☆-”△◁★•，甚至成为长期超额收益的来源▼•◁▼●。

　　这揭示了ESG的真正属性★▷△•◁▽：它不是保证超额收益的▽▽•“魔法因子•◇•△◆”=▼●，而是提升长期风险调整后回报的机制△○▲◆。ESG更像是风险管理的框架☆-▽●•，而非短期投机的利器-●◇。

　　与过去相比-▷★，ESG指数和评级的核心变化之一▲●▪▲•▽，是数据质量和处理速度的提升○△△◁。在这里-●…☆，AI的作用不再是单独的议题☆•△•○，而是作为底层引擎自然嵌入=▪。评级商借助自然语言处理与算法识别☆▲，把年报▽▼=■☆、舆情▷☆、事件信息转化为更高频的数据流●◇…■▪▷，使得ESG分数更接近▼▷◇☆△•“准实时▷▲•”○○•◇□。当一家企业发生争议▲◇▽…★，系统能迅速调低权重◆△，市场风险因此更快被价格化•△••▷。

　　中国的做法则更像是□○“搭建数据底座▪□◆▲◇”☆•。2024年底•■◇▲，财政部发布《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》▼…▷□•▽，对齐ISSB框架▪☆■★●。2025年□-=▽▷•，沪深北三所陆续推出披露应用指南▪…△○▽…，把气候•-▪◇•▽、能源●▪○▼、水等指标拆解为可执行的算式与案例◇•☆•。与此同时-△▲▼…□，中证指数已累计发布155条绿色与ESG相关指数●◆，形成完整的本土生态□◇=●…。

　　黄忠（Johnny Huang）=▲▼▼●★，可持续金融学院（SFI）联合创始人兼亚洲执行院长▷•▲◁◆☆，ESG卓越研修院名誉院长=▽◁。25年跨越航空航天•▲、数字科技▷★=价ESG × 指数与评、气候科技与可持续投资的丰富经验■★•，融合系统工程与金融创新-=•▽▼△，推动企业和社会的可持续发展进程■•■。现于耶鲁○□▲、港科大•▽○◇△▼、同济等大学教授可持续金融••▲▷◇△、韧性城市与气候科技创业等课程▼▪…-★○，致力于培养下一代气候企业家与政策制定者△◇△▼。

　　意大利3-2土耳其▼●☆！23年后再夺女排世锦赛冠军▪△▲，36连胜+1年连夺3冠

　　鸿蒙智行智界汽车 ADS 4○=•.0 版本取得关键突破=▼▪◁■，老车主 9 月起升级

　　特别声明…▽-▲★●：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台□□-◁“网易号□-★▽▪○”用户上传并发布•▷，本平台仅提供信息存储服务◇=。

　　ESG正在经历一场去伪存真的再定价▲◁○▷●▷。资金回流表明市场并未抛弃它◁◆，而是在等待更可信的版本★△。当ESG指数和评级更透明★=◁、数据更可证☆-…、披露更可比■★•■，ESG就从叙事变成了纪律●▷◆●▲。